1号站资讯平台

【凯丰视角】如何看待明年的全球金融市场?(上)

财经新闻 2022-03-05 16:04131网络整理佚名

【《开封视角》是美国地平线金融首席经济学家陈开锋在界面新闻上开设的专栏。基于一线经验和第一手信息,提供华尔街新鲜独特的全球宏观视角]

2020 年即将结束,这是人类历史上非常特殊的一年。年初开始的新型冠状病毒的爆发给全球社会带来了巨大的冲击:悲惨的疫情感染形势,国家之间的交通中断;全面停止正常贸易、投资和服务;连东京奥运会都推迟到了明年。上一次全球公共卫生危机是 1918-1919 年的西班牙流感。上一次取消奥运会、封锁国界是在二战期间。

今年也是二战结束 75 年来全球贫困率上升、全球化逆转、粮食短缺和饥饿人数上升的第一次。面对百年一遇的危​​机,世界各国政府全力以赴,在公共卫生、金融、货币等领域实施大量危机应对措施。今年金融市场也创造了许多历史记录:原油价格的负价格交易,股市三位数的波动,以及许多顶级量化和基础基金的巨额亏损。

那么,您如何看待明年的全球金融市场?作者希望通过这篇文章提出一些观点,供大家参考。

一、首次公开募股(IPO)爆发式增长带动美股先涨后跌

笔者认为,2021年金融市场最大的事件将是大量公司的首次公开上市,即实现IPO。 COVID-19 的爆发引发了美联储的大规模量化宽松政策,导致市场流动性极强。自上次金融危机结束后,也就是2009年起步的一大批创新型企业进入成熟期。无论是共享经济、云计算、金融科技、生物制药、医疗健康等行业,数百家独角兽企业都比较成熟,可以成为二级市场的上市公司。

事实上,从今年秋季开始,美国上市公司的数量已经开始大幅增加。近日,民宿公司爱彼迎(Airbnb)的成功,上市当天就上涨了112%,市值达到830亿美元,对于其他还在犹豫的独角兽来说,是一个莫大的鼓舞。亏损的大数据公司Palantir上市一个多月以来,股价翻了一番,市值超过510亿美元。对其他尚未实现盈利的独角兽公司上市也有非常积极的影响。

明年会有大量美国股市上市还有三个更具体的原因。首先,在过去四年共和党减税之后,很有可能在民主党入主白宫后开始加税。资本利得税和个人所得税可能会增加。从公司创始人到员工股东,都有动力在税率上调前尽快上市,并获得良好的税后回报。新税法的通过可能需要一年左右的时间,所以明年独角兽公司的管理层要争分夺秒地争取早日上市。

第二个原因是政府支持。由于各类上市公司的持续大规模回购以及各行各业上市公司的不断并购,美国上市公司流通股数量在过去十年中每年下降2-5%。美国股市处于供需严重失衡状态,上市公司总数在过去20年下降了2000多家。最明显的是微软、谷歌、苹果、Facebook等,每年回购数千亿美元的股票,收购数十家公司。近年来,美国证监会不断鼓励企业上市,降低上市成本,降低中小企业上市的披露要求。这些政策开始见效,今年是十多年来美国流通股数量首次出现净增长。根据我们与美国几家主要交易所的沟通,明年仍有大量公司计划上市。

第三个原因是大量独角兽的期权到期很快。一般公司成立后,期权的有效期为5-10年。包括 Airbnb 在内的 IPO 也受到员工股东的推动。因为如果公司不上市,期权价值很可能会被抹杀。

明年上半年大量公司上市后,美股继续大涨的可能性很大。但随着这些独角兽公司高估值上市,以及股票解除锁定期后大量股东套现需求,美股下半年很有可能进入弱势。明年。如果叠加加税的财政政策,2021年下半年美股陷入熊市的概率比较高。

二、全球破产和违约潮给债券投资者造成重大损失

新冠疫情爆发后,世界各国纷纷出台紧急救助措施。美国、加拿大等国家直接向公民寄支票;各国央行实行零利率政策量化宽松;为企业提供就业维持贷款等。这些情况导致世界各国杠杆率大幅上升。 2020年很可能是发达国家近100年来债务增速最快的一年,高于二战期间的借贷利率。许多发展中国家还被迫大量借贷以维持食品、能源、医疗保健和许多其他必需品的进口。今年,国际货币基金组织为全球 50 多个国家/地区组织了财政支持、债务减免等活动。

发表评论
看不清?点击更换

注:网友评论仅供其表达个人看法,并不代表本站立场。

Copyright @ 2011-2018 1号站资讯平台 All Rights Reserved. 版权所有网站地图

站长统计代码放在此处 备案号:苏ICP12346678

联系QQ: 12345678 邮箱地址:12345678@qq.com