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如何看待明年的全球金融市场?(附股)观点

财经新闻 2021-09-02 16:00166网络整理佚名

即将结束的 2020 年是人类历史上非常特殊的一年。年初以来爆发的卫生事件对全球社会产生了巨大影响。曾发生过因健康事件而导致的悲惨感染;国家之间的交通中断也一直持续到今天;正常的贸易、投资和服务业已完全停止;甚至东京奥运会也被推迟到明年。上一次发生全球公共卫生危机是 1918-1919 年的西班牙流感。上一次奥运会取消、国界被封锁等等,还是在二战时期。

今年也是自二战结束 75 年来首次出现全球贫困加剧、全球化逆转、粮食短缺、饥饿加剧的情况。面对百年一遇的危​​机,世界各国政府充分发挥作用,实施了大量公共卫生、财政和货币危机应对策略。今年金融市场也创造了多项历史纪录:包括原油价格的严重负交易,包括股市的三位数波动,以及众多顶级量化基金和基本面基金的严重亏损。那么,您如何看待明年的全球金融市场?作者希望通过本文提出一些观点供大家参考。

01 首次公开募股(IPO)爆发式增长推动美股先涨后跌

笔者认为,2021年最大的金融市场事件将是大量公司的IPO。卫生事件引发美联储大规模量化宽松政策,导致市场流动性极度充裕。自上次金融危机结束以来,一大批始于2009年的创新企业进入了成熟期。

无论是共享经济、云计算、金融科技、生物制药、医疗健康等行业,数百家独角兽企业都相对成熟,可以成为二级市场的上市公司。事实上,从今年秋季开始,美国企业的上市数量已经开始大规模增加。最近的房屋共享公司Airbnb(ABNB.US)在上市当天就上涨了112%,其830亿美元市值的成功案例极大地鼓舞了其他仍在犹豫的独角兽公司。

仍处于亏损状态的大数据公司Palantir自上市一个多月以来股价翻了一番,市值已超过510亿美元。也对其他尚未实现盈利的独角兽企业上市产生了非常积极的影响。

当然,明年会有大量美股上市,还有另外三个特殊原因。首先,在共和党过去四年减税之后,很可能会在民主党入主白宫后开始加税。包括资本利得税和个人所得税,上涨的可能性很大。

从公司创始人到员工股东,都有在加税前尽快实现加税的动机,以获得良好的税后收入。新税法的通过可能需要一年左右的时间,因此独角兽公司的管理层明年将争分夺秒,争取尽快实现上市。

第二个原因是政府支持。由于上市公司持续大规模回购和各行各业上市公司不断并购,近十年来美股上市公司流通股数量每年下降2-5% 美国股市供需严重失衡,近二十年来上市公司总数减少了2000多家。更明显的是,微软(MSFT.US)、谷歌(GOOG.US)、苹果(AAPL.US)、Facebook(FB.US)等回购数千亿美元股票,合并数十家公司每年。

近年来,美国证监会不断鼓励企业上市,降低上市成本,降低中小企业上市的信息披露要求。这些政策已经开始显现成效。今年是十多年来美国流通在外的股票数量首次出现净增长。据我们与美国几大交易所的沟通和了解,明年仍有大量公司计划上市。

第三个原因是,大量独角兽公司的期权即将到期。一般公司设立后,期权的有效期为5-10年。包括Airbnb在内的公司上市也是由员工股东推动的。因为如果公司不上市,期权价值很可能会被清零。

明年上半年大量公司上市后,美股极有可能继续大幅上涨。不过,随着这些独角兽公司上市的高估值,以及锁定期解除后大量股东的套现需求,美股很有可能进入二次弱势。明年下半年。若叠加增税财政政策,2021年下半年美股跌入熊市的概率较高。

02 全球破产违约潮令债券投资者损失惨重

卫生事件爆发后,世界各国纷纷出台紧急救援措施。包括美国、加拿大等国家,以及其他直接向本国公民寄支票的国家;包括各国央行的零利率政策量化宽松;还包括企业就业维持贷款。

这些情况导致全球各国杠杆率大幅上升。 2020年可能是过去100年来发达国家债务增长最快的一年,高于二战期间的借款增速。许多发展中国家还被迫大量借款以维持食品、能源和医疗等许多必需品的进口。今年全球金融市场,国际货币基金组织为全球50多个国家组织了资金支持、债务减免等活动。

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